国光股份主营植物成长调节剂、杀菌剂为主的农药制剂和水溶性肥料的研制、出产和出售业务。到2017年6月30日，公司具有13 栽培物成长调节剂原药挂号证、30种制剂挂号证，是国内植物成长调节剂原药及制剂挂号最多的企业。公司把植物成长调节剂、高端水溶肥等产品作为要点，高毛利产品的出售额在继续添加，促进公司全体赢利完成添加。2017年上半年，农药板块（包含植物成长调节剂和杀菌剂等）毛利率为53.68%，较16年同期提高1.77个百分点；肥料板块毛利率为56.35%，较16年同期提高3.73个百分点。
公司是国内少量可以一起从事植物成长调节剂原药及制剂研制、出产和出售，具有完好植物成长调节剂产业链的企业之一。公司在全国2000多个县有超越2500个经销商，具有以县乡级经销商为主、营销作业下沉至广阔城镇甚至栽培户的扁平化营销网络。一起，在全国设有2个分公司、4个办事处、 25个物流仓储服务中心，能在24小时内将产品从物流仓储中心发出到各底层经销网点，确保了产品的及时供给。此外，公司经过“技能+物资+栽培户”形式，为用户供给安稳、牢靠的技能服务和训练，然后取得更多的产品附加值。
公司IPO征集4亿资金用于新项目建造，包含2100吨植物成长调节剂原药、1.9万吨环保型农药制剂出产线公斤S-诱抗素原药（已中止）、6000吨植物养分产品、营销服务体系建造项目。因为园区配套的污水处理厂没有开工建造，不能及时为公司供给公共环保设备，从而影响征集资金出资项目投产。现在公司募投项目首要单体修建已进入扫尾阶段，公司估计园区内公共污水处理设备于2018年下半年建成，新项目产能有望于2018年年末前投产，并逐渐开释。
咱们估计公司17-19年EPS分别为2.54、3.31、4.48元，给予公司17年40倍PE，对应目标价101.6元，给予“买入”出资评级。
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